基金秋收忙，股市若冰霜

又是一年秋收

公募基金公司内部的考核，最早是按照整年整月来进行的，也就是每年12月最后一个交易日画上句号，这个节奏和外部评价的节奏是一致的，早些年间，牵扯利益众多而且重大，搞出了不少“大新闻”。比较典型的就是某年，一家中小基金公司的产品有望夺冠，结果年末最后几个交易日被大基金公司砸盘重仓股，痛失年度冠军。

后来这个考核时点的弊端逐步显现，大多数基金公司将时间提前了一些，目前以11月末居多，也就是这几天了，而这个时点更像是秋收，将这一年的收获盘点下，准备分果果。

秋收的操作

秋收怎么操作，其实跟过去这一年的业绩有很大关系，因为只有赚钱了才有比较多的果果可分，像去年那种行情，也没什么可分的，或者说差距不会很大。

今年行情很不错，主动基金浮盈是比较多的，普遍在30%以上，最近几年除了大牛市所在的年份，这是最好的年份了，毫无疑问，果果是很多的，为了提升排名，为了更多的果果，一些不常规的操作可能就要使出来了，比如说砸盘。

有的人可能会好奇，砸盘会让自己的收益变少，怎么会有帮助呢？别忘了考核是按照排名来的，杀敌一千自损八百，完全是可行的，跑得快的可是能够损失小一些的。而且砸盘也给调仓换股留出了空间，看好的股票可能因为大盘不行也跟着跌出个好价钱，明年就能多赚点。在今年有富余的情况下，大家都有动力将富余转移到未来，囤粮以防不测。

秋收的蝴蝶效应

目前A股是一个存量资金博弈的市场，虽然市场上有增量资金，以海外资金为主，但是海外资金的力量并不足以带动整个市场，只能左右自己控制范围内的一小部分股票。

存量资金的博弈还是在内资机构之间进行，虽然公募基金的影响力大不如前，但是在这一段时间折腾出点动静来还是不难的。一部分涨得太多的行业和个股，是重点砸盘对象，比如说医药；一些抱团取暖比较集中的个股也面临抱团解体的压力（业绩增长预期被证伪更有杀伤力，个性的问题，在年报发布期更危险）；而一些在这个过程中能够吸引到资金转移的行业和个股，有希望在下一阶段成为市场的热点。

冬藏待春耕

这一切都是需要我们密切观察的，这不仅仅是市场短线动向的问题，而是市场较长一些时间风口在哪儿的大问题，风口形成的过程不是一蹴而就的，现在是很难看清楚的，但是我们需要努力去看清，如果能够把握好，对于收益的提升是非常有帮助的。因为在合适的时点投优秀基金经理，肯定是比不择势投优秀基金经理收益更好的。

之前提到过一些基金经理在关注低估值、有预期差的行业和个股，这个方向是需要重点跟踪的。风口的形成需要多方面的合力，低估值、业绩有反转是很好的基础条件，但是并不一定就能形成风口，时间最终会给我们答案。

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